本網綜合  Huw Jones  報導  銀行和資產管理公司正與歐洲交易所展開競爭，以開發技術，加深歐洲資本市場的投資者池，並更好地與華爾街競爭。

美國長期以來都有一個“綜合交易記錄”(consolidated tape)，將來自競爭性交易平臺的股票和債券價格匯總起來，供投資者尋找最佳交易機會。歐盟和英國計畫在未來三年內實現這一目標。

“交易記錄的目的是讓所有人都能平等地獲取市場數據，確保每個人都能看到市場的全貌和深度，”泛歐股票交易所Cboe Global Markets北美和歐洲股票業務總裁納坦·蒂芬布倫(Natan Tiefenbrun)說。

蒂芬布倫補充說，當前混亂且分散的市場數據系統會阻礙投資者。

歐盟證券監管機構ESMA表示，將在5月底前就債券交易記錄的評選標準徵求意見，然後是股票交易記錄。目前，已有兩家競標者提出要運營歐盟股票交易記錄，這凸顯了交易所和銀行、資產管理公司之間關於市場數據價格的緊張關係。 交易所為了保護其有利可圖的數據而反對設立交易記錄，而資產管理公司和銀行則表示，沒有他們的交易就沒有數據。為了說服交易所加入，歐盟已要求交易所向交易記錄提供資金。

EuroCTP得到了包括德意志交易所和泛歐交易所在內的14家交易所的支持，正在提前投入數百萬歐元，在獲得任何監管批准之前就開始建設股票交易記錄。

稍稍落後的是，法國諮詢公司Adamantia在2021年得到了巴克萊銀行、法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行、德意志銀行、法國興業銀行和義大利聯合信貸銀行的支持，啟動了一項股票交易記錄的可行性研究。

Adamantia表示，它正在為交易記錄籌集資金，並選擇一家技術公司，得到了10家買方和賣方機構的支持。“一旦我們完成這一步驟，目標就是形成一個聯合申請……並為即將到來的ESMA招標做準備，”Adamantia合夥人安托萬·佩特裏奧克斯(Antoine Pertriaux)說。ESMA預計將在明年年初邀請債券和股票的競標者。歐洲交易所行業組織FESE委託奧緯諮詢（Oliver Wyman）進行的一項研究估計，建立一個股票交易記錄系統可能需要多達9800萬歐元（1.0509億美元）的資金，但支持者表示，一個即時的價格快照將使歐洲的跨境交易更加容易，並吸引更多的投資者。通常只有擁有雄厚資金的大型市場參與者才能負擔得起從遍佈歐盟的眾多交易平臺獲取價格的費用。在美國，由交易所參與者組成的聯合組織——綜合報價協會（Consolidated Tape Association）負責管理的綜合交易記錄電子系統已經存在了幾十年。

運營階段

英國也在由金融行為監管局(FCA)監督下制定自己的交易記錄系統計畫。

“通過構建更完整的市場圖景，交易記錄系統將強化英國作為債券上市和交易領先中心的地位，”FCA市場部執行董事莎拉·普裏查德(Sarah Pritchard)說。

歐洲基金業協會(EFAMA)表示，交易記錄系統應服務於市場參與者，“絕不能用來讓歐洲交易所自己的專屬數據更具吸引力”。

EuroCTP首席執行官埃格蘭汀·德索泰爾(Eglantine Desautel)告訴路透社，鑒於必須將歐洲300個交易和交易報告平臺整合在一起，有必要開始建設歐盟的交易記錄系統。

“我們目前正處於運營階段，預計在2025年初將有首批測試元素，”德索泰爾說。

蒂芬布倫說，Cboe可能對成為歐盟和英國的股票交易記錄系統的一部分感興趣，並補充說人們對EuroCTP“感到緊張”。

“EuroCTP的股東們會向行業提供他們想要的東西，還是說他們的長期利益會更好地得到保護，因為交易記錄系統會保護他們現有的市場數據收入？”歐洲中央交易平臺（EuroCTP）表示，將以“完全自主”的方式為所有市場參與者提供服務。

英國金融行為監管局（FCA）預計將公佈更多有關英國交易記錄（tape）的細節，首先將涉及債券。

倫敦證券交易所集團（LSEG）表示，英國股票交易記錄應僅限於已完成交易的價格，比歐盟的交易記錄更窄，歐盟的交易記錄還將包括“預交易”價格的指示性價格。LSEG在上月發表的一份檔中表示，“交易記錄既不能在操作上具有魯棒性，也不能成本低廉”。

在債券方面，歐盟和英國的主要競爭者——彭博、MarketAxess和Tradeweb的“三駕馬車”今年早些時候宣佈退出，理由是複雜性。

這使得Etrading Software成為目前唯一一家參與者，該公司首席執行官Sassan Danesh表示，該公司計畫競標歐盟和英國的債券交易記錄，理由是其中立性。

“我們是一家技術公司，我們很高興從技術和運營中賺錢，我們不想從數據中賺錢，”Danesh說。